Sejarah The Fed

Mari Baca Sejarah….dan Buka Mata Anda….

The Federal Reserve System adalah sistem bank sentral ketiga dalam sejarah Amerika Serikat. Pertama Bank Amerika Serikat (1791-1811) dan Bank Kedua Amerika Serikat (1817-1836) masing-masing memiliki 20-tahun charter, dan kedua mata uang yang dikeluarkan, memberikan pinjaman komersial, deposito diterima, efek yang dibeli, memiliki beberapa cabang , dan bertindak sebagai agen fiskal untuk Departemen Keuangan AS. [1] Dalam kedua bank Pemerintah Federal diharuskan untuk membeli 20% dari modal bank dan menunjuk 20% dari direksi. Dengan demikian kontrol mayoritas berada di tangan investor swasta yang membeli sisa saham. Bank-bank ditentang oleh bank-bank negara-carteran, yang melihat mereka sebagai pesaing yang sangat besar, dan oleh banyak orang yang mengerti mereka, untuk menjadi kartel perbankan yang terpaksa yang mana menjadi perbudakan dari “orang biasa”. Presiden Andrew Jackson memveto undang-undang untuk memperbaharui Bank Kedua Amerika Serikat, mulai periode bebas perbankan. Jackson mempertaruhkan masa jabatan kedua pada masalah bank sentral menyatakan, “Setiap monopoli dan semua fasilitas eksklusif diberikan dengan mengorbankan masyarakat, yang seharusnya menerima setara adil. Jutaan orang mengusulkan tindakan ini untuk memberikan pada para pemegang saham bank yang ada harus datang langsung atau tidak langsung dari pendapatan rakyat Amerika. “[2]

Mata uang Bank Nasional dianggap tidak elastis karena itu berdasarkan nilai fluktuatif dari obligasi “US Treasury” daripada keinginan berkembang untuk kredit mudah. Jika harga obligasi Treasury turun, bank nasional harus mengurangi jumlah mata uang itu beredar dengan baik penolakan untuk membuat pinjaman baru atau dengan menelepon pinjaman itu dibuat sudah. Masalah likuiditas terkait sebagian besar disebabkan oleh sistem cadangan piramida bergerak, di mana bank-bank negara nasional disewa diminta untuk menyisihkan cadangan mereka di bank kota cadangan, yang pada gilirannya diharuskan memiliki cadangan di bank pusat kota. Selama penanaman bank negara musim perlu menelepon dalam cadangan mereka, dan selama musim panen mereka akan menambah cadangan mereka. Sebuah bank nasional yang cadangan sedang dikeringkan akan menggantikan cadangan dengan menjual saham dan obligasi, dengan meminjam dari “clearing house” atau dengan menelepon pinjaman. Karena ada sedikit di jalan dari asuransi deposito, jika bank itu dikabarkan akan mengalami masalah likuiditas maka ini dapat menyebabkan banyak orang untuk menghapus dana mereka dari bank. Karena “efek crescendo”, bank yang meminjamkan lebih dari aset mereka bisa menutupi, selama kuartal terakhir abad ke-19 dan awal abad ke-20, ekonomi Amerika Serikat mengalami serangkaian “panik keuangan”. [3]

 

Komisi Moneter Nasional

Kepanikan sangat berat pada tahun 1907 memberikan motivasi untuk tuntutan baru untuk perbankan dan mata uang reformasi. [4] Tahun berikutnya, Kongres mengesahkan Aldrich-Vreeland Undang-Undang yang disediakan untuk mata uang darurat dan membentuk Komisi Moneter Nasional untuk mempelajari perbankan dan reformasi mata uang [5].

Kepala Bipartisan Komisi Moneter Nasional adalah ahli keuangan dan pemimpin Senat Partai Republik Nelson Aldrich. Aldrich mendirikan dua komisi. Satu untuk mempelajari sistem moneter Amerika secara mendalam dan yang lainnya, dipimpin oleh Aldrich, satunya lagi untuk mempelajari sistem pusat-perbankan Eropa dan melaporkan pada mereka [5]

Aldrichpergi keEropamenentangperbankanterpusat, tetapisetelah melihatsistem perbankan di Jerman, iapercaya bahwabankterpusatlebih baikdaripada sistemobligasiyang dikeluarkan pemerintahwalaupun ia sebelumnyatelah mendukung. Sentralisasiperbankanbertemu denganbanyak perlawanandari para politisi, yangcuriga terhadapbank sentraldanyangmenuduh bahwaAldrichadalah “bias”karenahubungan dekatnyadenganbankirkayasepertiJPMorgandanpernikahan putrinyakeJohnD.Rockefeller, Jr[5 ]

Pada tahun 1910, Aldrich dan eksekutif yang mewakili bank-bank dari JP Morgan, Rockefeller, dan Kuhn, Loeb & Co, terpencil diri selama sepuluh hari di Jekyll Island, Georgia. [5] Para eksekutif termasuk Frank A. Vanderlip, presiden National City Bank of New York, terkait dengan Rockefeller; Henry Davison, partner senior dari JP Morgan Company; Charles D. Norton, presiden First National Bank of New York; dan Kolonel Edward House, yang nantinya jadi penasihat Presiden Woodrow Wilson terdekat dan pendiri Dewan Hubungan Luar Negeri. [6] Ada, Paul Warburg dari Kuhn, Loeb, & Co mengarahkan proses dan menulis fitur utama dari apa yang akan disebut Rencana Aldrich. Warburg kemudian menulis bahwa “masalah tingkat diskonto seragam (suku bunga) dibahas dan diselesaikan di Jekyll Island.” Vanderlip menulis pada tahun 1935 otobiografinya Dari Farmboy ke Pemodal: [7]

Meskipun pandangan saya tentang nilai kepada masyarakat publisitas besar untuk urusan korporasi, ada suatu kesempatanpada akhir tahun 1910, ketika saya masih sebagai “agen rahasia”. Memang, seperti sembunyi-sembunyi seperti “konspirator” apapun. Tak satu pun dari kita yang berpartisipasi merasa bahwa kami konspirator; sebaliknya kami merasa kami terlibat dalam sebuah karya patriotik. Kami berusaha untuk merencanakan mekanisme yang akan memperbaiki kelemahan sistem perbankan kita seperti diungkapkan di bawah strain dan tekanan dari kepanikan 1907. Saya tidak merasa itu berlebihan untuk berbicara tentang ekspedisi rahasia untuk Jekyl Pulau sebagai kesempatan konsepsi yang sebenarnya dari apa yang akhirnya menjadi “Federal Reserve System”. Sekarang, kami tahu, hal ini tidak harus terjadi, atau yang lain semua waktu dan usaha kita akan sia-sia. Jika itu harus publik terbuka bahwa kelompok tertentu kami sudah bersama-sama dan menulis sebuah RUU perbankan, RUU yang akan memiliki kesempatan apa pun dari bagian oleh Kongres. Namun, yang ada di Kongres, mungkin telah disusun dengan sepotong suara Undang-Undang yang berhubungan dengan masalah murni perbankan yang kita khawatirkan

Meskipun pertemuan secara rahasia, baik dari masyarakat dan pemerintah, pentingnya pertemuan Jekyll Island terungkap tiga tahun setelah Federal Reserve Act disahkan, ketika wartawan Bertie Charles Forbes pada tahun 1916 menulis sebuah artikel tentang “perjalanan berburu”. [8]

Tahun 1911-1912, rencana Partai Republik diusulkan oleh Aldrich untuk memecahkan dilema perbankan, tujuan yang didukung oleh Asosiasi Bankir Amerika ‘. Rencananya tersedia untuk satu bank sentral besar, Asosiasi Reservasi Nasional, dengan modal minimal $ 100 juta dan dengan 15 cabang di berbagai bagian. Cabang-cabang itu harus dikendalikan oleh bank-bank anggota atas dasar kapitalisasi mereka. The National Association Reserve akan menerbitkan mata uang, berdasarkan emas dan surat berharga, yang akan menjadi tanggung jawab bank, bukan dari pemerintah. Asosiasi juga akan membawa sebagian dari cadangan anggota bank, menentukan cadangan diskon, membeli dan menjual di pasar terbuka, dan terus deposito pemerintah federal. Cabang-cabang dan pengusaha dari masing-masing 15 kabupaten akan memilih tiga puluh dari 39 anggota dewan direksi Asosiasi Cadangan Nasional. [9]

Aldrich berjuang untuk monopoli pribadi dengan pengaruh pemerintah sedikit, tetapi mengakui bahwa pemerintah harus diwakili di dewan direksi. Aldrich kemudian menyajikan apa yang biasa disebut “Rencana Aldrich”, yang menyerukan pembentukan sebuah “Asosiasi Cadangan Nasional” untuk Komisi Moneter Nasional. [5] Sebagian besar bankir “Republikan dan Wall Street” menyukai Rencana Aldrich, [6] tetapi tidak memiliki cukup dukungan untuk lulus di Kongres Bipartisan. [10]

Karena RUU ini diperkenalkan oleh Aldrich, yang dianggap sebagai Lambang “Bentuk Timur”, tetapi menerima sedikit dukungan. Hal itu diejek oleh orang selatan dan barat yang percaya bahwa keluarga kaya dan perusahaan besar mengelola negara dan dengan demikian akan menjalankan “National Association Reservation” yang diusulkan. [10] “The National Board of Trade” menunjuk Warburg sebagai kepala komite untuk membujuk Amerika untuk mendukung rencana tersebut. Panitia mendirikan kantor di 45 negara dan mendistribusikan materi cetak tentang bank sentral yang diusulkan [5]. Populis Nebraskan dan juga calon presiden dari Partai Demokrat, William Jennings Bryan mengatakan rencana:. “Pemodal besar kembali dari skema mata uang Aldrich. “Ia menegaskan bahwa jika berlalu, bankir besar kemudian akan berada dalam kendali penuh dari segala sesuatu melalui pengendalian keuangan nasional kita.” [11]

Ada juga oposisi Republik untuk Rencana Aldrich. :Senator Republik Robert M. LaFollette dan Rep. Charles Lindbergh Sr keduanya berbicara menentang pilihan ini, bahwa mereka berpendapat RUU diberikan kepada Wall Street. “The Aldrich Rencana adalah rencana Wall Street.

Saya telah menyatakan bahwa ada “Trusted Money”, kata Lindbergh. “The Aldrich rencana adalah skema jelas untuk kepentingan “Trusted Money”. Menanggapi, Rep. Arsene Pujo, seorang Demokrat dari Louisiana, diperoleh otorisasi kongres untuk membentuk dan kursi subkomite (Komite Pujo) dalam Komite Perbankan Komite House, untuk melakukan sidang investigasi dugaan “Trusted Money” tersebut. Sidang berlangsung selama setahun penuh dan dipimpin oleh pengacara subkomite itu, pengacara Demokrat Samuel Untermyer, yang kemudian juga membantu dalam penyusunan Federal Reserve Act. “pada dengar pendapat Pujo ” [12] meyakinkan banyak rakyat bahwa uang Amerika sebagian besar beristirahat di beberapa tangan yang dipilih oleh Wall Street. Sub-komite mengeluarkan laporan yang mengatakan: [13] “Jika dengan ‘uang kepercayaan’ yang dimaksud mapan dan didefinisikan dengan baik identitas dan komunitas kepentingan antara beberapa pemimpin keuangan … yang telah menghasilkan konsentrasi besar dan berkembang dari kontrol uang dan kredit di tangan relatif sedikit laki-laki … kondisi demikian dijelaskan ada di negara ini hari ini … Bagi kami bahaya yang nyata … Ketika kita menemukan … orang yang sama direktur di setengah lusin atau lebih bank dan perusahaan kepercayaan semua terletak di bagian yang sama dari kota yang sama, melakukan kelas yang sama dari bisnis dan dengan satu set seperti rekan sama terletak semua milik kelompok yang sama dan mewakili kelas yang sama kepentingan, semua kepura-puraan lanjut persaingan tidak berguna …. “[11]

Dilihat sebagai “Trusted Money” rencana, Rencana Aldrich ditentang oleh Partai Demokrat seperti yang dinyatakan dalam platform yang kampanye 1912, namun platform juga mendukung revisi undang-undang perbankan yang dimaksudkan untuk melindungi masyarakat dari panik keuangan dan “dominasi apa yang dikenal sebagai “Trusted Money” Selama pemilu 1912, Partai Demokrat menguasai kursi kepresidenan dan kedua kamar Kongres. presiden baru terpilih, Woodrow Wilson, berkomitmen untuk perbankan dan reformasi mata uang, tapi butuh kesepakatan besar pada pengaruh politiknya untuk mendapatkan rencana yang dapat diterima lulus sebagai Undang-Undang federal Reserve pada tahun 1913. [10] Wilson pikir rencana Aldrich itu mungkin “60-70% benar”. [5] Ketika Virginia Rep. Carter Kaca, ketua Komite house on Perbankan dan mata Uang, RUU disajikan kepada Presiden terpilih Wilson, Wilson mengatakan bahwa rencana tersebut harus diubah untuk mengandung federal Reserve Board yang ditunjuk oleh eksekutif untuk mempertahankan kontrol atas para bankir. [11]

Setelah Wilson disajikan kepada Kongres, sekelompok anggota Kongres Demokrat memberontak. Kelompok yang dipimpin oleh Perwakilan Robert Henry dari Texas, menuntut bahwa “Trusted Money” dihancurkan sebelum bisa melakukan reformasi mata uang utama. Para penentang terutama keberatan dengan gagasan bank daerah harus beroperasi tanpa perlindungan pemerintah implisit bahwa besar, disebut uang bank-pusat akan menikmati. Kelompok ini hampir berhasil membunuh tagihan, tetapi mereda oleh janji-janji Wilson mengusulkan undang-undang antitrust setelah tagihan berlalu, dan dengan dukungan Bryan tagihan. [11]

Diberlakukannya Undang-Undang Federal Reserve

Setelah berbulan-bulan dengar pendapat, amandemen, dan perdebatan “Federal Reserve Act” disahkan Kongres pada bulan Desember 1913. RUU disahkan DPR oleh mayoritas 298-60 pada tanggal 22 Desember 1913 [14] dan melewati Senat hari berikutnya oleh suara 43 sampai 25 [15] versi awal dari RUU itu disahkan Senat 54-34, [16] tapi hampir 30 senator telah pergi untuk liburan Natal pada saat tagihan akhir datang ke pemungutan suara.

Kebanyakan dari Demokrat mendukung dan sebagian besar Partai Republik menentang itu [11] Seperti disebutkan dalam sebuah makalah oleh American Institute of Economic Research.: Dalam bentuk akhirnya, “Federal Reserve Act” mewakili kompromi antara tiga kelompok politik. Kebanyakan Partai Republik (dan para bankir Wall Street) disukai Rencana Aldrich yang keluar dari Jekyll Island. Progresif Demokrat menuntut sistem cadangan dan mata uang pasokan yang dimiliki dan dikendalikan oleh Pemerintah dalam rangka melawan “uang kepercayaan” dan menghancurkan konsentrasi yang ada sumber daya kredit di Wall Street. Demokrat Konservatif mengusulkan sistem cadangan desentralisasi, dimiliki dan dikuasai secara pribadi tetapi bebas dari dominasi Wall Street. Tidak ada kelompok mendapatkan apa yang mereka inginkan. Namun rencana Aldrich lebih hampir mewakili posisi kompromi antara dua ekstrem Demokrat, dan itu paling dekat dengan undang-undang akhir berlalu. [6]

Frank Vanderlip, salah satu peserta Jekyll Island dan presiden National City Bank, menulis dalam otobiografinya: [7] Meskipun “Federal Reserve Rencana Aldrich” dikalahkan ketika membawa nama Aldrich, namun poin penting yang semua terkandung dalam rencana yang akhirnya diadopsi. Ironisnya, pada bulan Oktober 1913, dua bulan sebelum berlakunya “Federal Reserve Act”, Frank Vanderlip diusulkan sebelum Komite Perbankan Senat rencana bersaing sendiri untuk “Federal Reserve System”, satu dengan bank sentral tunggal yang dikendalikan oleh pemerintah Federal, yang hampir menjatuhkan undang-undang kemudian sedang dipertimbangkan dan sudah disahkan oleh DPR AS. [17] Bahkan Aldrich menyatakan oposisi yang kuat dengan rencana mata uang disahkan oleh DPR. [18]

Namun, kesalahan juga dibuat oleh Republik Perwakilan Charles Lindbergh Sr of Minnesota, salah satu lawan paling vokal dari tagihan, yang pada hari DPR sepakat untuk Federal Reserve Act mengatakan kepada rekan-rekannya: “Tapi dewan Federal Reserve tidak memiliki kekuatan apa pun untuk mengatur tingkat bunga yang bankir dapat membebankan peminjam uang. Ini adalah RUU Aldrich menyamar, perbedaan adalah bahwa dengan RUU ini Pemerintah menerbitkan uang, sedangkan dengan tagihan Aldrich masalah ini dikendalikan oleh bank … Wall Street akan mengontrol uang dengan mudah melalui RUU ini karena mereka memiliki sampai sekarang. “(Congressional Record, v. 51, ​​halaman 1447, 22 Desember 1913)

Kongres dari Partai Republik Victor Murdock dari Kansas, yang memilih untuk tagihan, mengatakan kepada Kongres pada hari yang sama: “Saya tidak buta diri untuk fakta bahwa ukuran ini tidak akan manjur sebagai obat untuk kejahatan nasional yang besar – kontrol terkonsentrasi kredit … Uang Dipercaya belum lulus [meninggal] … Anda menolak obat tertentu komite Pujo, kepala di antara mereka, larangan saling direktorat. Ia [musuh Anda] tidak akan berhenti memerangi … di beberapa setengah matang berlakunya … Anda memukul lemah setengah pukulan, dan waktu akan menunjukkan bahwa Anda telah kehilangan. Anda bisa memukul pukulan penuh dan Anda akan menang. “[19]

Dalam rangka untuk mendapatkan pengesahan “Federal Reserve Act”, Wilson membutuhkan dukungan dari populis William Jennings Bryan, yang dikreditkan dengan memastikan nominasi Wilson dengan secara dramatis melemparkan cara dukungan Wilson nya di konvensi Demokrat 1912. [11] Wilson menunjuk Bryan sebagai Sekretaris nya [10] Bryan menjabat negara. sebagai pemimpin sayap agraria partai dan telah berpendapat untuk mata uang yang tidak terbatas perak dalam “Salib Emas Speech” di konvensi Demokrat 1896. [20] Bryan dan agrarians ingin milik pemerintah bank sentral yang bisa mencetak uang kertas kapan Kongres inginkan, dan berpikir rencana memberi bankir kekuasaan terlalu banyak untuk mencetak mata uang pemerintah. Wilson meminta nasihat dari pengacara terkemuka Louis Brandeis untuk membuat rencana lebih setuju untuk sayap agraria partai; Brandeis setuju dengan Bryan. Wilson meyakinkan mereka bahwa karena catatan Federal Reserve adalah kewajiban pemerintah dan karena presiden akan menunjuk anggota Dewan Federal Reserve, rencana sesuai tuntutan mereka. [11] Namun, Bryan segera menjadi kecewa dengan sistem. Di November 1923 isu “Majalah Hearst” Bryan menulis bahwa “The Federal Reserve Bank yang seharusnya perlindungan terbesar petani telah menjadi musuh terbesarnya.”

Selatan dan Barat belajar dari Wilson bahwa sistem didesentralisasikan ke-12 kabupaten dan pasti akan melemahkan New York dan memperkuat daerah-daerah pedalaman. Senator Robert L. Owen dari Oklahoma akhirnya mengalah untuk berbicara dalam mendukung RUU ini, dengan alasan bahwa mata uang negara itu sudah di bawah terlalu banyak kontrol oleh elit New York, yang ia diduga telah bersekongkol sendirian menyebabkan panik di tahun 1907. [6]

Bankir besar berpikir undang-undang memberi pemerintah terlalu banyak kontrol atas pasar dan transaksi bisnis pribadi. The New York Times disebut UU “ide Oklahoma, ide Nebraska” -referring keterlibatan Owen dan Bryan. [11]

Namun, beberapa anggota Kongres, termasuk Owen, Lindbergh, LaFollette, dan Murdock menyatakan bahwa para bankir New York pura-pura ketidaksetujuan mereka dari tagihan dengan harapan merangsang Kongres untuk lulus. Sehari sebelum RUU disahkan, Murdock mengatakan kepada Kongres: “Kau membiarkan kepentingan khusus oleh berpura-pura ketidakpuasan dengan ukuran untuk membawa pertempuran palsu, dan pertempuran palsu adalah untuk tujuan mengalihkan kalian dari obat nyata, dan mereka dialihkan Anda. The Wall Street tebing telah bekerja.” [21]

Ketika Wilson menandatangani Federal Reserve Act pada tanggal 23 Desember 1913, ia mengatakan ia merasa bersyukur karena telah memiliki bagian “dalam menyelesaikan pekerjaan yang … keuntungan abadi bagi negara,” [22] mengetahui bahwa butuh banyak kompromi dan belanja modal politiknya sendiri untuk mendapatkannya berlaku. Hal ini sesuai dengan rencana umum tindakan yang ia buat dalam Alamat Pertama Pelantikan nya pada tanggal 4 Maret 1913, di mana ia menyatakan: Kita akan membahas sistem ekonomi kita seperti itu dan seperti itu dapat diubah, bukan karena mungkin jika kita memiliki selembar kertas untuk menulis pada; dan langkah-demi-langkah kita akan membuat apa yang seharusnya, dalam semangat mereka yang mempertanyakan kebijaksanaan mereka sendiri dan mencari nasihat dan pengetahuan, tidak dangkal kepuasan diri atau kegembiraan kunjungan kita tidak tahu. [23]

Sementara sistem 12 bank regional dirancang agar tidak memberikan bankir timur terlalu banyak pengaruh atas bank baru, dalam prakteknya, “Federal Reserve Bank of New York” menjadi “pertama yang setara”. The New York Fed, misalnya, bertanggung jawab untuk melakukan operasi pasar terbuka, di arah Komite Pasar Terbuka Federal. [24] anggota Kongres Demokrat Carter Kaca disponsori dan menulis undang-undang akhirnya, [10] dan ibukota negara asalnya Richmond, Virginia, dibuat markas distrik. Senator Demokrat James A. Reed of Missouri memperoleh dua kabupaten untuk negaranya. [25]

Namun, 1914 laporan dari Federal Reserve Komite Organisasi, yang jelas ditata alasan untuk keputusan mereka dalam mendirikan kabupaten Reserve Bank pada tahun 1914, menunjukkan bahwa didasarkan hampir sepenuhnya pada hubungan perbankan koresponden saat ini. [26] untuk mengatasi keberatan Elihu root untuk kemungkinan inflasi, RUU disahkan termasuk ketentuan bahwa bank harus memegang setidaknya 40% dari kredit yang disalurkan di emas. (Dalam tahun kemudian, untuk merangsang kegiatan ekonomi jangka pendek, Kongres akan mengubah tindakan untuk memungkinkan lebih banyak kebijaksanaan dalam jumlah emas yang harus ditebus oleh Bank.) [6]

Kritik waktu (kemudian bergabung dengan ekonom Milton Friedman ) menyarankan bahwa undang-undang Glass hampir seluruhnya berdasarkan Rencana Aldrich yang telah diejek sebagai memberi terlalu banyak kekuasaan kepada bankir elit. Kaca membantah menyalin rencana Aldrich. Pada tahun 1922, ia mengatakan kepada Kongres, “Kesalahpahaman tidak lebih besar pernah diproyeksikan dalam Senat.” [20]

Wilson Warburg dan ahli terkemuka lainnya untuk mengarahkan sistem baru, yang mulai beroperasi pada tahun 1915 dan memainkan peran utama dalam membiayai upaya perang Amerika Sekutu dan. [27] Warburg pada awalnya menolak janji, mengutip oposisi Amerika ke “Wall Street man”, tapi ketika Perang Dunia I pecah ia diterima. Dia adalah satu-satunya diangkat diminta untuk tampil di hadapan Senat, yang anggotanya menanyakan tentang kepentingannya di bank sentral dan hubungannya dengan Kuhn, Loeb, & Co “money trust”. [5]

 

Era pasca Bretton Woods

Pada bulan Juli 1979, Paul Volcker dinominasikan oleh Presiden Carter, sebagai Ketua “Federal Reserve Board” di tengah menderu inflasi. Ia memperketat jumlah uang beredar, dan inflasi tahun 1986 merosot tajam. [28] Pada bulan Oktober 1979 Federal Reserve mengumumkan kebijakan “menargetkan” agregat uang dan cadangan bank dalam perjuangan dengan inflasi dua digit. [29]

Pada bulan Januari 1987, dengan inflasi ritel di hanya 1%, Federal Reserve mengumumkan tidak lagi akan menggunakan uang pasokan agregat, seperti M2, sebagai pedoman untuk mengendalikan inflasi, meskipun metode ini telah digunakan dari tahun 1979, rupanya dengan sukses besar. Sebelum tahun 1980, tingkat suku bunga yang digunakan sebagai pedoman; inflasi yang parah. The Fed mengeluh bahwa agregat yang membingungkan. Volcker menjadi ketua sampai Agustus 1987, dimana Alan Greenspan diasumsikan mantel, tujuh bulan setelah kebijakan moneter agregat telah berubah. [30]

2001 resesi untuk menyajikan

Dari awal tahun 2001 sampai pertengahan 2003 Federal Reserve menurunkan suku bunga 13 kali, 6,25-1,00%, untuk melawan resesi. Pada bulan November 2002, harga dipotong menjadi 1,75, dan banyak suku bunga pergi di bawah tingkat inflasi. Pada tanggal 25 Juni 2003, suku bunga federal fund diturunkan menjadi 1,00%, tingkat nominal terendah sejak Juli 1958, ketika tingkat semalam rata-rata 0,68%. Mulai akhir Juni 2004, Federal Reserve System menaikkan suku bunga target dan kemudian terus melakukannya 17 kali berturut-turut.
Pada bulan Februari 2006, Ben Bernanke ditunjuk oleh Presiden George W. Bush sebagai ketua Federal Reserve. [31]

Pada bulan Maret 2006, Federal Reserve berhenti untuk membuat M3 publik, karena biaya pengumpulan data ini melebihi manfaat. [32] M3 mencakup semua M2 (termasuk M1) ditambah besar-denominasi ($ 100.000 +) deposito berjangka, saldo dalam uang dana institusional, pembelian kembali kewajiban yang dikeluarkan oleh lembaga penyimpanan, dan Eurodollars dipegang oleh warga AS di cabang asing bank-bank AS serta di semua bank di Inggris dan Kanada.

2008 krisis subprime mortgage

Artikel utama: respon Federal Reserve untuk krisis subprime
Karena krisis kredit yang disebabkan oleh krisis subprime mortgage pada bulan September 2007, Federal Reserve mulai memotong suku bunga federal fund. The Fed memangkas suku bunga sebesar 0,25% setelah 2007 pertemuan 11 Desember dan mengecewakan banyak investor individu yang diharapkan suku bunga yang lebih tinggi: Dow Jones Industrial Average turun hampir 300 poin pada penutupan hari itu-nya. The Fed memangkas suku bunga 0,75% dalam tindakan darurat pada 22 Januari 2008 untuk membantu dalam membalikkan slide pasar yang signifikan dipengaruhi oleh melemahnya pasar internasional. Indeks Dow Jones Industrial Average awalnya turun hampir 4% (465 poin) pada awal perdagangan dan kemudian rebound ke lebih ditoleransi 1,06% (128 poin) rugi. Pada tanggal 30 Januari 2008, delapan hari setelah 75 poin penurunan, The Fed menurunkan suku bunga lagi, kali ini dengan 50 poin. [33]
Pada tanggal 25 Agustus 2009, Presiden Barack Obama mengumumkan ia akan mencalonkan Bernanke untuk masa jabatan kedua sebagai ketua Federal Reserve. [34]

http://en.wikipedia.org/wiki/History_of_the_Federal_Reserve_Systemfederal-reserve.gif

Iklan